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进入涨价消化期区域 酒企半年业绩增速整体放缓

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  进入涨价消化期区域 酒企半年业绩增速整体放缓

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  栾立

  随着一线名白酒的下沉和连续三年的价格上涨亟待消化,区域白酒企业正在面临增长难题。

  2018年白酒企业上半年整体淡季不淡让人印象深刻,但今年则有所分化。第一财经记者发现,19家白酒上市公司目前已有半数公布了半年报或业绩预告,而从率先公布业绩的区域酒企的情况来看,区域酒企正在呈现整体增速放缓的局面。

  区域酒企增速放缓

  作为省酒龙头的伊力特(600197.SH)虽然有着浙江大商商源集团加持,但上半年的经营数据和去年同期相比双降,2019年上半年收入9.4亿元,同比减少5.72%,净利润为2.01亿元,同比减少6.38%,而去年同期伊力特的收入约10亿元,同比增长20.38%,净利润则为2.16亿元,同比增长33.28%。伊力特2019年上半年的经营活动现金流也由正转负。

  金种子酒(600199.SH)和青青稞酒(002646.SZ)的情况也类似。金种子酒预测上半年由盈利600万转为亏损3000万~3600万元,青青稞酒则从同期盈利8806.2万元,下滑70%~80%。

  区域名酒水井坊(600779.SH)的业绩增速也有明显放缓。2018年半年报水井坊业绩增幅惊人,收入13.4亿,同比增长58.97%,净利润2.7亿,同比增长133.59%;但今年上半年收入为16.9亿元,同比增长26.47%,净利润3.4亿元,同比增长26.97%。

  对于下滑的原因,伊力特的说法更具有代表性。伊力特公司表示,上半年随着行业内白酒消费逐渐回归理性,白酒企业间的竞争体现出市场化、专业化以及细分化的趋势。公司销售面临着挑战严峻,营销处于战略转型期。

  在业内看来,这一轮区域酒企的降速,一方面与一线酒企渠道下沉,分流了部分区域酒企的市场需求;而另一方面也与目前白酒整体上涨过快,导致市场需要消化涨价影响有关。

  中国副食流通协会副会长张欣认为,以茅台、五粮液为首的行业巨头,垄断了80%的高端市场,寡头效应日益明显,2018年国内规模以上企业累计完成销售总收入同比增长了10.2%,实现利润总额同比增长23.92%,这些数字的背后,巨头们几乎呈现了压倒性的引领作用。

  淘汰赛才刚刚开始

  随着一线高端名酒的下沉,给区域酒企的发展带来了压力。

  第一财经记者近期在山东和北京的部分名烟名酒店和超市中了解到,低端产品消费呈现减速,但在中高端部分,五粮液、泸州老窖、洋河的中高端产品则占据主导。消费者品牌消费意识的增长,让原本占据地缘优势的区域酒企在和全国性品牌竞争中劣势明显。

  名酒的渠道下沉也很坚决,有山东当地酒企负责人向记者抱怨,洋河在当地的渠道陈列投入远大于当地酒厂,而倍感压力。

  从五粮液(000858.SZ)刚刚公布的半年经营数据上看,上半年营收为271.5亿元,同比增长26.5%,净利润93亿元,同比增长31%,相比于2018年同期的增速有所下滑,但考虑到五粮液本身基数更大,表现仍优于区域酒企。而2019年6月成立的五粮浓香系列酒公司,五粮液对原有的系列酒体系进行整合,也被认为是聚焦渠道下沉的一个战略性调整。

  根据中国酒业协会1~5月的统计数据,纳入国家统计局范畴的年收入在2000万元及以上的规模以上白酒企业数量从2018年底的1445家净减少到了2019年5月的1175家,净减少了270家;也侧面反映了马太效应在这个行业的演变正在加速,市场正在越发向头部企业集中。

  酒旗星行业分析师蔡学飞告诉第一财经记者,白酒的品牌集中度提升是一个方面,在经历了连续3年的行业性提价之后,尤其在茅台的带动下,白酒产品的价格带整体提升。目前一线名酒的价格带已经稳固在千元,而区域酒企和省酒也都跟随推出了大量的中高端产品,产品价格带也从原先的百元水平提升至目前的300~400元次高端水平,名酒的品牌力尚可以支撑,但品牌力稍弱的区域酒企已经难以支撑快速高企的价格带。

  记者统计发现,2016年五粮液普五的价格在620元左右,目前市场价格在千元左右,国窖1573在2016年的价格为560元左右,目前也涨到800~900元左右,而不少区域酒企的高端产品也看齐这一价格。

  长期以来,白酒的定价逻辑并非完全基于产品,消费者很难理解白酒本身的真实价值,对价格的认知更多跟随白酒企业的定价走,因此区域酒企要想推动产品高端化,则需要大品牌和高价值内涵支撑,但并不是所有的区域酒厂都有这个能力,一旦价格升级导致价格带与实际品牌脱档,就会失去消费者和竞争优势。

  而蔡学飞认为,下半年区域酒企的任务还将以稳价为主,整体增长放缓的趋势还会维持,但对于大部分区域酒企来说,淘汰赛才刚刚开始。

责任编辑:覃肄灵

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发布时间:10:27:30

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白酒股之后啤酒巨头业绩与股价齐飞 高端市场新格局

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  来源:每日经济新闻

  原标题:白酒股之后啤酒巨头业绩与股价齐飞 高端市场新格局呼之欲出

  每经记者 李诗琪每经编辑 梁枭

  啤酒巨头使尽浑身解数发力高端市场,“股价与业绩齐飞”正成为行业热议的焦点。而在这轮啤酒高端化转型中,谁将成为未来赢家?谁又会被拍在沙滩上?一个新的行业格局正呼之欲出。

  8月16日,土耳其和叙利亚军事对比_AG人工智能华润啤酒(00291,HK)发布了2019上半年业绩报告。报告期内,公司共实现营业收入188.25亿元,同比增长7.2%;净利润18.71亿元,同比增长24.1%,业绩重新步入上行轨道。相比之下,另一行业巨头青岛啤酒(600600,SH)超25%的净利增长则更加亮眼。

  伴随着巨头业绩的出炉,啤酒股也在当日走强。截至8月16日收盘,青岛啤酒涨停、华润啤酒涨近8%,其他啤酒股也应声大涨。而对于本轮啤酒企业的业绩上行,高端化转型成为最重要的原因。

  《每日经济新闻》梳理发现,2017年以来,华润啤酒曾经历了一场略显激进的改革,目的为“组织再造和产能优化。”

  当年,公司的啤酒厂累计减少9间。而在2018年,公司继续关停13间啤酒厂。由此带来的巨额员工补偿安置费用以及固定资产减值费用等曾一度成为华润啤酒业绩的拖累。

  而进入2019年,华润啤酒这场关厂运动似乎开始接近尾声,报告期内仅关闭了一间工厂。与此同时,公司亦收扶贫领域腐败和作风问题存在问题_AG人工智能购了喜力中国的三家工厂以扩张高端系列产品。

  华润啤酒在半年报中表示,受益于品牌重塑战略,产品结构进一步提升,以及收购喜力中国所带来的贡献,中高档啤酒销量较去年同期增长7.0%,使公司整体平均销售价格较去年同期上升4.5%,整体毛利较去年同比增长12.7%。

  与华润啤酒一手关厂、一手收购的做法不同,青岛啤酒的高端化策略更多体现在推新节奏和对旗下高端品牌的推广。而在青岛啤酒提供给记者的业绩分析文件中,公司亦表示,上半年营业收入的增长主要是公司产品销量增加以及产品结构优化所致。期间,青岛啤酒毛利率及销售净利率分别达到40.11%及10.43%,升至近十年来较高水平。

  实际上,华润啤酒和青岛啤酒恰恰也反应了内资啤酒巨头在这场产业变革中各自的竞争力。中国食品产业分析师朱丹蓬对此表示,华润啤酒的优势或许在于它的市场资源和渠道的广度和深度,未来将体现在对喜力中国的整合上。而相较华润啤酒,青岛啤酒的产品层次更清晰、更丰富,结构更有优势。

  而在内资品牌之外,虎视眈眈的外资品牌同样在积极分食高端啤酒这块蛋糕。除已经被华润啤酒收购的喜力中国外,百威啤酒则显示出更强的竞争力。

  不久前,百威亚太在港交所递交的招股书显示,2018年,其产品的毛利率超过55%,在高端及超高端啤酒领域,其合并市场份额达到46.6%。苏有朋谈吴奇隆_AG人工智能

  朱丹蓬说道,百威所代表的外资啤酒品牌最大竞争力在于它自带的高端属性,本身就有较强的影响力。在这个方面,国产品牌便体现了一定的局限性。

  朱丹蓬国庆70周年大阅兵文章_AG人工智能分析称,以前中国啤酒只有高端、中端、低端三个简单的维度,但随着各品牌的不断发力,啤酒消费也开始明显分层。与其说市场“厮杀”更加激烈,倒不如说高端啤酒已经进入到了“百家争鸣”的阶段。

  针对啤酒股的表现,朱丹蓬认为,目前股价上涨是对啤酒70周年大阅兵新装备图片_AG人工智能产业结构提升的一个回应。在销量持续增长的背景下,啤酒股未来应该还会有一个较为稳定的正向发展趋势。

  (实习生任知微对本文亦有贡献)

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